高盛在2025年8月发布的最新研究报告中指出，全球稳定币市场规模已达2710亿美元，未来几年将以40%的年复合增长率扩张，最终形成数万亿美元级别的市场。

支付领域被认定为稳定币最大的增长机会，全球支付市场规模约240万亿美元，其中消费者支付占40万亿美元。

目前稳定币主要用于加密货币交易和海外美元交易，但高盛认为其真正潜力尚未完全开发。

美国《GENIUS法案》要求稳定币发行方必须以美元或现金等价物（如美国国债）作为支持资产。 这一规定增强了市场信心，为机构资金大规模入场创造了条件。

美国财政部长Scott Bessent表示，由美国国债支持的稳定币市场规模将达到数万亿美元级别，2万亿美元可能只是起点。

香港《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效，明确要求发行人保持高流动性储备、建立赎回机制，并禁止支付利息。

9月30日前为牌照申请窗口期，渣打银行、京东、蚂蚁集团等机构已积极提交申请。

2025年8月21日，A股稳定币概念股开盘活跃。 三未信安、新晨科技20CM涨停，天阳科技涨超12%，中油资本、天融信涨停，四方精创涨超7%，拉卡拉、恒宝股份等超20只个股涨幅超过3%。

外资通过QFII及北向资金加仓四方精创、卫士通等标的，摩根大通、高盛新进正元智慧前十大流通股东，合计持股超2.8%。

四方精创是香港金管局“多边央行数字货币桥”（mBridge）项目的唯一A股技术服务商。 其自主研发的FINNOSafe平台实现5秒/笔的清算效率，支持5000+TPS（每秒交易量），已通过香港金管局验证。

若香港稳定币市场规模达500亿港元，其交易抽佣可能带来超2.5亿港元年收入，占2024年营收30%以上。

拉卡拉是国内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，全国500万台POS终端支持稳定币扫码及多币种秒兑。

香港子公司已获MSO牌照，SVF牌照预计2025年Q3获批。 2025年Q1跨境支付交易额达3.3万亿元，稳定币相关收入预计达2亿元。

海联金汇持有香港MSO牌照及跨境支付许可，区块链系统支持多币种稳定币实时清算，东南亚市场份额达18%。 2025年Q1净利润同比暴增950%，主要受益于区块链报关项目落地。

恒宝股份是稳定币硬件安全模块（HSM）龙头，为京东稳定币提供量子加密技术和离线签名方案。 其硬件市占率超30%，技术通过PCI PTS认证，参与香港数字货币桥项目。

协鑫能科与蚂蚁数科成立合资公司“蚂蚁鑫能”，完成国内首单光伏资产代币化（RWA）融资，规模达2亿元。

该项目探索稳定币在能源交易结算中的应用，AI模型优化光伏发电预测误差率至0.023%。

朗新集团与蚂蚁链合作完成国内首单充电桩RWA项目，融资规模同样为2亿元。新能源资产通证化成为稳定币的重要应用场景，其技术支撑来自蚂蚁链Jovay平台（10万TPS处理能力）。

宇信科技为香港持牌虚拟银行设计稳定币资产托管模块，支持多链钱包集成。 2025年Q1跨境支付营收同比增长170%，订单排期至2026年。

若Circle推动USDC在跨境支付中的普及，国内银行的跨境支付系统升级需求将使其显著受益。

长亮科技跨境支付系统覆盖70%国内CIPS直参行，分布式架构满足稳定币高性能需求。 中标阿联酋央行项目，海外收入占比30%。

2022年5月，全球第三大稳定币TerraUSD（UST）因储备资产不足导致价格暴跌，一周内市值蒸发186亿美元。

USDT在2024年因监管调查传闻价格跌至0.95美元，紧急抛售100亿美元短期国债才稳住局面。

全球监管标准存在显著差异：美国要求95%储备金存放于FDIC保险银行或短期美债；欧盟MiCA法规则禁止稳定币发行商直接投资国债。 政策分裂导致合规成本飙升，可能使市场规模缩水30%。

USDC要求100%现金+短期美债储备，平均到期日在60天内；USDT仅85%配置美国短债，剩余部分含比特币等风险资产。 2023年USDC因硅谷银行暴雷导致储备资产冻结，价格瞬间跌破1美元。

量子计算对现有加密算法（如SM2/SM4）构成威胁。 卫士通主导制定的《金融分布式账本安全标准》要求升级至抗量子算法SM9，技术迭代压力增大。

京东、蚂蚁等巨头自建支付通道可能挤压第三方服务商空间。 拉卡拉需应对微信/支付宝的线下竞争；四方精创因技术研发投入较高，2025年Q1毛利率同比下降4.2个百分点。

协鑫能科因RWA概念在2025年7月走出4连板行情，市盈率突破120倍；四方精创市盈率达304倍，融资余额占流通市值6.18%，杠杆资金加剧短期波动。