谁能想到，一家保险公司三季度赚的钱，竟然比整个上半年还多？ 新华保险2025年10月13日发布的业绩预告显示，第三季度归母净利润预计高达151.9亿至193.2亿元，直接超过了前两个季度147.99亿元的总和。 更夸张的是，这家公司手握近2000亿资金在股市里“冲浪”，仅上半年投资收益就超过450亿元，相当于每天净赚2.5个亿。 当普通人还在为账户里几只股票的涨跌操心时，新华保险已经用相当于某些小城市全年GDP的资金规模，在资本市场里划出了一条陡峭的利润曲线。

新华保险的业绩爆发并非偶然。 从2024年开始，投资业务就成了拉动其业绩的“火车头”。2024年全年总投资收益796.87亿元，同比猛增251.6%；而2025年上半年，这个数字已经达到452.88亿元，同比增长43.3%。 这些巨额收益直接推动公司净利润从2022年、2023年的连续负增长，逆转为2024年全年201.1%的暴涨，并在2025年上半年继续保持33.5%的增速。

支撑这种赚钱能力的，是新华保险在资产配置上的一次大胆转向。 2025年上半年，其投资资产规模达到1.71万亿元，其中股票投资高达1992.48亿元，占投资资产总额的11.6%，这个比例在A股五大险企中排在第一。 与此形成鲜明对比的是，信托投资、地产投资的数额在减少，现金及现金等价物也在变少。 公司显然收回了其他领域的投资，把更多资金押注到了股市。

这种押注需要精准的眼光。 2024年11月12日，新华保险通过二级市场增持了上海医药和国药股份，举牌后对两家公司的持股比例分别达到5.04%和5.07%。 不过这次操作一度引发争议，因为买入后两家公司股价出现下跌，有投资者公开质疑其选股思路。 新华保险的回应则展现了其投资策略的定力：公司精选核心资产，目的是长期持股，实现稳定可持续的收益。

相比之下，对杭州银行的投资则迅速见效。 今年6月，新华保险以每股13.1元的价格，受让了澳大利亚联邦银行持有的杭州银行全部3.296亿股股份，总价43.17亿元，成为杭州银行第四大股东。 到10月15日，杭州银行股价涨至16.09元，短短四个月，这笔投资浮盈就近10亿元。

除了直接持股，新华保险还通过私募基金扩大权益投资版图。 新华资产总经理陈一江在2025年中期业绩发布会上透露，公司联合行业出资设立了险资长期投资试点基金“鸿鹄基金”，一、二期已完成建仓，三期从7月初开始，新华保险计划累计出资462.5亿元。 这只基金投资的是中证A500指数成分股中治理良好、经营稳健、股息稳定的大型上市公司。

新华保险的投资风格转变，与新任掌门人杨玉成的到来密切相关。 2023年8月，杨玉成调任新华保险党委书记，同年12月正式出任董事长。 他此前在申银万国与宏源证券合并后担任申万宏源集团和申万宏源证券党委副书记、总经理，是证券界的老兵。 业界评价他“既讲政治又懂市场，既懂党务又精业务”。 杨玉成上任后，新华保险2024年股票投资同比增长70.2%，长期股权投资更是激增484.6%。 他在谈及2025年重点工作时强调，要做“耐心资本的担当者”，推动投资板块做大做强。

当然，投资业务高歌猛进的同时，保险主业这个“资金进水口”也在提供稳定支撑。 2025年上半年，新华保险实现原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7%。 其中分红险表现尤为突出，上半年保费收入182.69亿元，同比增长24.9%。 更惊人的是，分红险长期险首年保费收入从去年同期的200万元猛增至46.27亿元，增长率高达231250%。 分红险既能给投保人提供保障和潜在增值，又能为保险公司带来长期稳定资金，正成为保险公司转型的重点。

资本市场显然注意到了新华保险的变化。 2025年以来，新华保险A股股价涨幅超过40%，在上市险企中领先。 10月13日三季度业绩预告发布后，公司股价在14日、15日连续上涨。 其H股表现更为强劲，今年以来涨幅达到135%。 在2025年半年报业绩会上，董事长杨玉成谈到股价表现时称：“不能说公司股价高歌猛进，我认为公司很具有投资价值。”

新华保险的现象并非孤例。 在政策鼓励险资入市的背景下，整个保险行业都在加码权益资产配置。 2024年，五家上市险企股票投资合计规模达1.43万亿元，比2023年增加了3721亿元。 2025年上半年，五大险企的总投资收益合计达到3673.77亿元。 以上交所数据为例，今年9月，A股机构投资者新开户数达1.09万户，创下近四年单月开户最高纪录。机构投资者对A股资产的配置热情显而易见。